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▲第一金投顧認為，歐元匯率將趨穩。（圖／新華社提供）

記者徐珍翔／台北報導

各國近日公布今（2015）年首季GDP數據，在寬鬆貨幣環境與低油價等因素刺激下，歐元區季增率由0.3％進一步加速至0.4％；主要國家也多半呈現加速成長，僅德國因內需市場暢旺使進口（GDP減項）快速成長，導致GDP季增率由0.7％降至0.4％，法人認為，整體仍屬健康。

通膨方面，隨著經濟好轉與原油為主的原物料報價反彈，歐元區目前的CPI年增率也已回升，終結過去連續4個月的通縮危機，同時市場對中長期的通膨預期（ECB重點觀察指標之一）也見持穩，顯示市場對歐元區的通縮疑慮多半已消除。

在ECB推出各項大規模的寬鬆措施（如T-LTRO與QE）後，隨著歐元區經濟信心面（如PMI與消費者信心等指標）持續好轉，實體經濟面也在今年首季回溫，歐元匯率確實也在近一個月來明顯反彈。對此，第一金投顧表線上英文學習推薦 tutorabc線上學英文要錢嗎 tutorabc線上學英文學費 tutorabc線上學英文價格示，歐元區經濟後勢若能維持目前良好局面，預期歐元匯率將有望進一步持穩。

此外，根據歐美長期的基本面（GDP）比較顯示，在美國今明兩年經濟成長速度仍快於歐元區的背景下，歐元2015年的合理價位應在1.20，相較目前1.14的匯率高出約5％，不過市場顯然仍較為悲觀，預期2015年底歐元將續貶至1.05的水準（中位數），低於目前匯率約8％。

歐元匯率自去年5月起至今年3月中出現劇貶，第一金投顧分析，引導這波貶勢的最主要力量，來自於歐元區與美國貨幣政策的分歧（歐鬆美緊），期間歐元區不斷寬鬆，今年3月甚至開始進行全面QE，反觀美國的QE已在去年10月完全退場，且隨著經濟形勢改善，市場更關注FED何時會升息。

不過，第一金投顧認為，上述影響歐元匯率的負面因素已有和緩跡象，一方面歐洲央行在3月起正式開始執行QE，歐元區的寬鬆進度應已達到階段性高潮，且隨著經濟與通膨改善，未來不太可能出現更寬鬆的措施，意味著來自歐元區本身的負面影響力已逐漸減輕。

在美國升息議題方面，FED維持中性（經濟數據導向）的貨幣政策立場，且降低對美國經濟的樂觀程度與利率預估，也導致市場預期美國升息時點將再延後，未來升息步調將更緩慢，短期內來自美國（升息議題）的負面衝擊也將降低；兩大負面力量舒緩，都有助於歐元匯率在未來趨穩，不易再出現像去年中到今年3月般巨大貶勢。

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